Wyniki Grupy Dom Development za pierwszy kwartał 2026 roku potwierdzają utrzymującą się bardzo dobrą koniunkturę w segmencie mieszkaniowym. Do tego silną pozycję spółki na kluczowych rynkach w Polsce.

Dane operacyjne pokazują nie tylko wzrost sprzedaży, ale również wyraźne przyspieszenie przekazań, które będą miały bezpośrednie przełożenie na wyniki finansowe.

Z perspektywy inwestora giełdowego to jeden z najważniejszych sygnałów dotyczących potencjalnych wyników kwartalnych i rocznych.

Sprzedaż powyżej 1 000 lokali – trwałość popytu i skuteczność oferty

W pierwszym kwartale 2026 roku Grupa Dom Development sprzedał 1 161 lokali netto, co oznacza wzrost o 12% rok do roku. Jednocześnie był to już siódmy kwartał z rzędu ze sprzedażą przekraczającą poziom 1 000 mieszkań. Wskazuje to na stabilność popytu i wysoką efektywność sprzedażową spółki.

Geograficznie sprzedaż była zdywersyfikowana – 542 lokale sprzedano w Warszawie, 260 w Trójmieście, 216 we Wrocławiu oraz 143 w Krakowie. Taka struktura ogranicza ryzyko koncentracji i wzmacnia stabilność biznesu.

Istotnym elementem z punktu widzenia rynku jest fakt, że 58% transakcji było finansowanych kredytem hipotecznym. Oznacza to, że poprawa zdolności kredytowej klientów – wynikająca z niższych stóp procentowych i wzrostu wynagrodzeń – realnie przekłada się na sprzedaż mieszkań.

Przekazania jako klucz do wyników – widoczność przychodów i zysków

Z punktu widzenia przyszłych wyników finansowych kluczowe są przekazania lokali. Wyniki Grupy Dom Development pokazują, że w I kwartale 2026 roku deweloper przekazał 1 273 mieszkania. Zaliczył więc wzrost o 29% rok do roku.

To właśnie ten wskaźnik będzie miał bezpośrednie przełożenie na rozpoznanie przychodów i zysków w wynikach finansowych za pierwszy kwartał, które spółka opublikuje w maju.

Największe wolumeny przekazań dotyczyły projektów w Warszawie, takich jak Dzielnica Mieszkaniowa Metro Zachód czy Mokotów Sportowy. A także inwestycji we Wrocławiu i Krakowie.

Otoczenie makro – kredyt wraca do gry

– W pierwszym kwartale 2026 roku sprzedaliśmy 1 161 lokali netto, o 12% więcej niż rok wcześniej. Był to już siódmy kwartał z rzędu ze sprzedażą na poziomie co najmniej 1 000 lokali. I zarazem najlepszy pierwszy kalendarzowy kwartał w historii Grupy Dom Development – komentuje Mikołaj Konopka, prezes zarządu Dom Development.

– Na popyt pozytywnie wpływa poprawa zdolności kredytowej nabywców mieszkań, wspierana przez kolejną obniżkę stóp procentowych oraz rosnące wynagrodzenia. Konflikt na Bliskim Wschodzie i związana z nim podwyższona niepewność gospodarcza póki co nie oddziałują negatywnie na zachowania klientów – opowiada Konopka.

Strategia produktu – rotacja, dostępność i cena całkowita

Z punktu widzenia inwestora szczególnie istotna jest strategia produktowa spółki. Pozwala bowiem utrzymać wysoką sprzedaż także w bardziej wymagającym otoczeniu rynkowym.

– W wielu projektach oferujemy mieszkania o nieco mniejszym metrażu niż konkurencja przy tej samej liczbie pokoi, co przekłada się na atrakcyjniejszą cenę całkowitą lokali i ich większą dostępność dla klientów o określonej zdolności kredytowej – podkreśla Mikołaj Konopka.

Takie podejście pozwala zwiększać rotację oferty i skracać czas sprzedaży mieszkań, co bezpośrednio wpływa na płynność finansową spółki.

Backlog i pipeline – widoczność wyników na kolejne kwartały

– W pierwszym kwartale wydaliśmy klucze do 1 273 lokali, aż o 29% więcej niż w analogicznym okresie 2025 roku. Znajdzie to pozytywne odzwierciedlenie w wynikach finansowych za pierwsze trzy miesiące 2026 roku – wskazuje Monika Dobosz, wiceprezes zarządu i dyrektor finansowy Dom Development. – Znaczący potencjał przekazań w kolejnych kwartałach. Szczególnie w drugim półroczu, stanowi dobry prognostyk dla wyników Grupy w całym 2026 roku – dodaje.

Z perspektywy rynku kapitałowego oznacza to, że Grupa Dom Development wchodzi w 2026 rok z silnym backlogiem przekazań. Do tego także utrzymującym się wysokim popytem.

Wnioski dla inwestorów – marże, wolumen i ryzyka

Kluczowe czynniki dla inwestorów w kolejnych kwartałach to:
– utrzymanie sprzedaży powyżej 1 000 lokali kwartalnie,
– tempo przekazań i ich rozłożenie w czasie,
– dostępność kredytów hipotecznych,
– poziom kosztów budowy i marż.

Wyniki operacyjne za pierwszy kwartał sugerują, że Grupa ma realne szanse na poprawę rekordowego wyniku sprzedaży z 2025 roku. Wtedy znalazła nabywców na 4 448 lokali.

Spółka świadomie zarządza produktem

– Grupa Dom Development wchodzi w 2026 rok z bardzo czytelnym sygnałem dla rynku. Wolumen sprzedaży jest stabilny, a przekazania rosną szybciej niż rok wcześniej. A to bezpośrednio przełoży się na wyniki finansowe. Kluczowe jest jednak coś innego. Spółka bardzo świadomie zarządza produktem, obniżając metraże przy zachowaniu funkcjonalności. To natomiast pozwala utrzymać dostępność cenową w warunkach ograniczonej zdolności kredytowej klientów. Ten model, który w obecnym cyklu rynkowym działa i będzie działał, o ile nie dojdzie do gwałtownego pogorszenia finansowania hipotecznego. Z perspektywy inwestora to jeden z bardziej przewidywalnych deweloperów na GPW. Z wysoką widocznością wyników i kontrolą procesu budowlanego – ocenia Jarosław Matusiak, ekspert rynku nieruchomości i redaktor naczelny Developer Magazine.

Najbardziej przewidywalny na GPW?

Dla inwestorów oznacza to kontynuację stabilnego modelu biznesowego, opartego na wysokiej sprzedaży, kontroli kosztów oraz silnej pozycji rynkowej.

W obecnym otoczeniu rynkowym Grupa Dom Development pozostaje jednym z najbardziej przewidywalnych deweloperów notowanych na GPW. Co w połączeniu z wysoką skalą działalności i zdolnością do generowania gotówki czyni spółkę istotnym punktem odniesienia dla całego sektora mieszkaniowego.

Develia. Wyniki finansowe 2025 pokazują wyraźnie, że spółka znajduje się w fazie bardzo dynamicznego wzrostu. Deweloper osiągnął rekordowe przychody oraz jeden z najwyższych zysków w swojej historii. To potwierdza rosnącą skalę działalności i skuteczność strategii opartej na rynku mieszkaniowym.

W 2025 roku Develia wypracowała 442,6 mln zł zysku netto oraz ponad 2 mld zł przychodów. To poziom, który pokazuje, ile realnie można zarabiać na rynku mieszkaniowym w Polsce przy odpowiedniej skali działalności.

Develia wyniki finansowe 2025 – kluczowe liczby

Develia wyniki finansowe za 2025 rok pokazują stabilny wzrost we wszystkich najważniejszych obszarach działalności.

Przychody wyniosły 2 076,9 mln zł wobec 1 789,5 mln zł rok wcześniej
Zysk netto osiągnął poziom 442,6 mln zł wobec 379,1 mln zł w 2024 roku
Skorygowany zysk netto wyniósł 447,5 mln zł
Zysk brutto ze sprzedaży osiągnął 736,1 mln zł
EBITDA wyniosła 535,6 mln zł
Rentowność kapitału własnego (ROE) osiągnęła poziom 22,96%
To oznacza, że Develia nie tylko zwiększa przychody, ale utrzymuje bardzo wysoką rentowność.

Ile zarabia Develia na mieszkaniach?

Najważniejszym źródłem zysków Develii pozostaje segment mieszkaniowy.

Zysk brutto z działalności deweloperskiej wyniósł 731,4 mln zł, co stanowi zdecydowaną większość całkowitego wyniku spółki.

W praktyce oznacza to, że sprzedaż mieszkań generuje największą część wartości w biznesie deweloperskim. To właśnie skala działalności decyduje o poziomie zysków.

Ile mieszkań sprzedała Develia w 2025?

W 2025 roku Develia sprzedała 3345 mieszkań na podstawie umów deweloperskich i przedwstępnych.

Jednocześnie przekazała 2959 lokali, co było najwyższym wynikiem w historii spółki. Warto podkreślić, że liczba przekazań ma kluczowe znaczenie dla wyników finansowych, ponieważ to właśnie w tym momencie rozpoznawane są przychody.

Develia rozpoczęła również budowę 3324 mieszkań, co oznacza utrzymanie bardzo wysokiej skali działalności.

Co napędza wyniki Develii?

Wyniki finansowe dewelopera Develia za 2025 rok są efektem kilku kluczowych czynników.

Pierwszym jest skala działalności i rosnąca liczba projektów. Drugim jest koncentracja na największych rynkach, takich jak Warszawa, Wrocław i Poznań. Trzecim elementem jest rozwój poprzez przejęcia, które pozwalają szybko zwiększać portfel inwestycji.

To połączenie sprawia, że spółka jest w stanie jednocześnie rosnąć i utrzymywać wysoką rentowność.

Przejęcie Bouygues Immobilier Polska – kluczowa transakcja

W 2025 roku Develia sfinalizowała przejęcie Bouygues Immobilier Polska za 65,9 mln euro.

Dzięki tej transakcji spółka znacząco zwiększyła portfel projektów oraz obecność na kluczowych rynkach, szczególnie w Warszawie. Na koniec roku ponad 1200 mieszkań znajdowało się w realizacji w ramach przejętych projektów, a kolejne około 1700 lokali zabezpieczono w gruntach.

To pokazuje, że przejęcia są jednym z głównych narzędzi budowania skali działalności.

Bank ziemi – ile mieszkań może jeszcze zbudować Develia?

Na koniec 2025 roku Develia posiadała bank ziemi umożliwiający budowę około 16 000 mieszkań. Dodatkowo w 2025 roku spółka nabyła grunty pod realizację około 4000 lokali.

Bank ziemi to jeden z najważniejszych wskaźników dla inwestorów, ponieważ pokazuje potencjał generowania przyszłych przychodów.

Nowe inwestycje – projekty o dużej skali

Develia realizuje również duże projekty inwestycyjne.

W ramach partnerstwa publiczno-prywatnego „Nowy Port 2030+” w Gdańsku powstanie ponad 1000 mieszkań oraz infrastruktura publiczna. Całkowity koszt projektu wynosi 1,1 mld zł. Spółka planuje także realizację inwestycji na terenie Stoczni Cesarskiej, gdzie powstanie co najmniej 3000 mieszkań.

To projekty, które w kolejnych latach mogą znacząco zwiększyć wyniki finansowe.

Finansowanie – ile kosztuje rozwój dewelopera?

Na koniec 2025 roku Develia posiadała 610,4 mln zł gotówki.

Zobowiązania finansowe wynosiły 903,9 mln zł. Spółka finansuje rozwój m.in. poprzez emisję obligacji. W 2025 roku przeprowadzono emisje o wartości 160 mln zł oraz 180 mln zł, przy rekordowo niskich marżach.

To oznacza, że koszt finansowania pozostaje pod kontrolą i nie ogranicza rozwoju spółki.

Dywidenda – ile zarabiają inwestorzy?

W 2025 roku Develia wypłaciła 265,5 mln zł dywidendy. To najwyższa dywidenda w historii spółki i ważny sygnał dla inwestorów. Pokazuje, że firma nie tylko rośnie, ale również generuje realne przepływy pieniężne.

Komentarz zarządu Develii

– W minionym roku ponownie wypracowaliśmy rekordowe wyniki zarówno pod względem sprzedaży, jak i liczby przekazanych mieszkań, co przekłada się także na najlepsze w historii spółki wyniki finansowe. Zrealizowaliśmy założone cele roczne, potwierdzając skuteczność naszej strategii oraz zdolność do konsekwentnego wzrostu. Był to dla nas bardzo ważny rok z perspektywy rozwoju biznesu – sfinalizowaliśmy przejęcie Bouygues Immobilier Polska, umacniając naszą pozycję rynkową – mówi Andrzej Oślizło, prezes Develii.

– To nasz kolejny rok z rzędu z rekordową liczbą przekazanych mieszkań, co jest widoczne także w wynikach finansowych. Pomimo przejęcia Bouygues Immobilier Polska utrzymaliśmy silną pozycję finansową i gotowość do zwiększania potencjału rozwojowego Develii. Umowa przedwstępna dotycząca nabycia udziałów spółki Stocznia Cesarska Development pokazuje, że sprawnie wykorzystujemy kolejne szanse. W ubiegłym roku wypłaciliśmy akcjonariuszom najwyższą w historii spółki dywidendę i zamierzamy konsekwentnie realizować tę politykę w kolejnych latach – dodaje Paweł Ruszczak, wiceprezes zarządu Develii.

Czy deweloperzy w Polsce nadal zarabiają dużo?

Wyniki finansowe dewelopera Develia za 2025 pokazują, że rynek mieszkaniowy nadal pozostaje bardzo rentowny.

Największe pieniądze powstają w projektach realizowanych w dużych miastach, gdzie popyt pozostaje wysoki. Jednocześnie rośnie znaczenie skali działalności oraz dostępu do gruntów. To oznacza, że największe firmy mają przewagę nad mniejszymi graczami.

Co oznaczają wyniki Develii?

Develia w 2025 roku potwierdziła swoją pozycję jako jeden z liderów rynku mieszkaniowego w Polsce.

Wysokie przychody, rekordowy zysk netto oraz rozbudowa portfela projektów wskazują, że spółka skutecznie wykorzystuje koniunkturę rynkową.

Najważniejsze dla kolejnych lat będzie utrzymanie tempa sprzedaży mieszkań oraz kontrola kosztów finansowania, które mają coraz większy wpływ na końcowy wynik.

Cavatina Holding opublikowała wyniki finansowe za 2025 rok. Spółka osiągnęła 167,9 mln zł zysku z nieruchomości inwestycyjnych i sprzedaży mieszkań. Pokazuje też wyraźny wzrost w dwóch segmentach.

To jednak nie tylko raport finansowy. Dlatego, że wyniki Cavatiny pokazują, gdzie dziś powstają największe pieniądze na rynku nieruchomości i w którą stronę może zmierzać branża deweloperska w Polsce.

Wyniki dewelopera Cavatina Holding za 2025 rok

W 2025 roku spółka osiągnęła:
167,9 mln zł zysku z nieruchomości i mieszkań (+22% r/r)
126,8 mln zł zysku operacyjnego (+36% r/r)
3,3 mln zł zysku netto

Dodatkowo:
161,6 mln zł przychodów z najmu i aranżacji (+22% r/r)
128,4 mln zł przychodów ze sprzedaży mieszkań
To pierwszy rok, w którym segment mieszkaniowy miał istotny wpływ na wyniki spółki.

– Pod kątem biznesowym rok 2025 uznajemy za bardzo udany. W segmencie komercyjnym notujemy coraz lepsze wyniki. Mamy atrakcyjne i dobrze skomercjalizowane portfolio. A rosnący poziom wynajętej powierzchni systematycznie przekłada się na zwiększanie udziału zysku z najmu w przychodach. Zgodnie z przyjętą strategią zwiększamy także naszą ekspozycję na sektor mieszkaniowy. 2025 był pierwszym rokiem, w którym odnotowaliśmy przychody i zyski w tym segmencie. Warto podkreślić także zanotowaną wysoką dynamikę sprzedaży mieszkań: +50% rok do roku. Nasze sukcesy i rosnące doświadczenie w tym obszarze pozwalają nam oczekiwać bardzo dobrych rezultatów również w kolejnych kwartałach. Oczekujemy, że w segmencie mieszkaniowym do końca 2028 roku możemy uwolnić blisko 1,5 mld PLN gotówki – komentuje Daniel Draga, wiceprezes Cavatina Holding.

Segment mieszkaniowy – skąd taki wzrost Cavatina Holding?

Największą zmianą w 2025 roku był rozwój sprzedaży mieszkań. Dlatego, że jest to szeroko rozwijany przez spółkę Resi Capital segment, który widać znacząco w tym raporcie.

Cavatina:
sprzedała 485 mieszkań (+50% r/r)
przekazała 276 lokali
posiada ponad 120 aktywnych rezerwacji

W realizacji:
7 projektów (ponad 100 tys. m²)
2148 mieszkań

W przygotowaniu:
Warszawa i Gdańsk
ponad 600 lokali

Zysk ze sprzedaży mieszkań wyniósł 40,6 mln zł.

To pokazuje, że spółka intensywnie buduje drugi filar działalności. Dlatego już od dłuższego czasu efektywnie rozwija sprzedaż nieruchomości mieszkaniowych.

Segment komercyjny – stabilny biznes

Cavatina nadal opiera swój biznes na nieruchomościach biurowych.

Dlatego portfolio obejmuje:
14 budynków
ok. 200 000 m² GLA
średni poziom najmu: 90%

Dochód:
NOI: 38 mln euro (ok. 160 mln zł)

Wzrosty:
przychody z najmu: +31%
zysk z najmu: +40%

– Istotnie kontrybuujemy do umacniania pozycji Cavatina Group w gronie top-10 największych deweloperów mieszkaniowych w Polsce, zgodnie z założeniami poprawiając jednocześnie wyniki w segmencie komercyjnym. Pracujemy też nad optymalizacją kosztów i struktury finansowania Grupy. Tak, aby były jak najlepiej dopasowane do skali i charakteru działalności Cavatiny Holding. Jednym z istotnych zadań w tym obszarze było refinansowanie zadłużenia portfolio inwestycji biurowych. Inwestorzy doceniają konsekwencję w realizacji naszej strategii, czego wymiernym efektem jest także wzrost zainteresowania naszymi obligacjami przy obniżonym poziomie marży – tłumaczy Karol Stefański.

Finansowanie – ile kosztuje rozwój takiej firmy?

Na koniec 2025 roku dług netto Cavatiny wynosił 2,09 mld zł.

We wrześniu spółka zawarła umowę kredytową o wartości 270 mln euro z konsorcjum banków zagranicznych. Środki zostały przeznaczone na refinansowanie istniejącego zadłużenia portfela biurowego.

To ważny element strategii, ponieważ koszt finansowania ma bezpośredni wpływ na wynik netto spółki.

Co oznaczają te wyniki dla rynku?

Wyniki Cavatiny pokazują kilka kluczowych trendów:

rosnące znaczenie segmentu mieszkaniowego
utrzymującą się stabilność rynku biurowego
dużą rolę kosztów finansowania
To kierunek, w którym zmierza cały rynek deweloperski w Polsce.

– Cavatina wchodzi w segment mieszkaniowy bardzo agresywnie, co jasno pokazuje, gdzie dziś są największe pieniądze na rynku. Jednocześnie to nie jest strategia dla każdego. Projekty realizowane są głównie w centrach dużych miast. I w architektonicznie wyrazistych budynkach, co oznacza wejście w wyższy segment cenowy i większą wrażliwość na popyt. W obecnych realiach to gra o wysoką stawkę. Może przynieść ponadprzeciętne marże. Ale przy błędach w wyczuciu rynku równie szybko może je skorygować – ocenia Jarosław Matusiak, ekspert rynku nieruchomości i redaktor naczelny Developer Magazine.

Czy taki miks zdominuje rynek deweloperski?

Wyniki Cavatina Holding za 2025 rok pokazują wyraźny trend łączenia segmentu komercyjnego i mieszkaniowego.

Największą zaletą takiego modelu jest połączenie stabilnego dochodu z możliwością szybkiego generowania gotówki. Natomiast największym wyzwaniem pozostają koszty finansowania i skala działalności.

Realnie jest to model, który może coraz częściej dominować na rynku nieruchomości w Polsce.